Con Una Ayudita de Mis Amigos (En el Estado)

A primera vista, parece fácil darle la razón al gremio exportador y su insistencia en que el Gobierno tome medidas para contrarestar la tendencia a la baja del tipo de cambio. Y es que si uno revisa las cifras del propio Banco Central de Reserva (BCR), encontrará que el nuevo sol se ha apreciado nominalmente 1.8% al cierre del mes de marzo. En otras palabras, a fines de marzo, el sol era 1.8% más caro respecto del dólar en el mercado local.

Resulta fácil entender cómo influye el comportamiento de esta variable (el tipo de cambio) en los ingresos de los exportadores. Así pues, si bien es cierto sus ventas están denominadas en dólares (ya que gran parte de los productos exportados por el Perú, tienen como destino EEUU), los costos que tienen que enfrentar aqui para producir los bienes que ofrecen al exterior están denominados en soles. Por lo tanto, una tendencia declinante del tipo de cambio afecta la capacidad adquisitiva de este grupo en cuestión ya que cada día que pasa, un dólar que traen del exterior vale menos soles. Todo lo cual, con sólo estos elementos de juicio, afectaría su competitividad frente a otros paises de la región.

Ante esto, el BCR parece haber escuchado los reclamos de los exportadores y, según dicen, para evitar una excesiva volatilidad de esta variable (es decir, para evitar que caiga de manera bruzca) ha venido interviniendo en el mercado cambiario realizando compras de dólares, no impidiendo que tipo de cambio siga bajando, pero sí logrando que la declinación sea gradual. Para ilustrar este punto, basta mencionar que según el BCR, se compró sólo al cierre del mes de marzo, US$ 885.9 millones en mesa de negociación.

Sin embargo, si se analiza el comportamiento del tipo de cambio real multilateral (TCR), el cual incluye no sólo al dólar sino a una canasta de monedas, tomando como base el año 2001, es interesante ver que si bien es cierto, hay una tendencia decreciente también en este indicador, esta no es tan pronunciada y el valor del TCR aún se mantiene por encima de lo registrado en el año considerado como base, tal como se ve en el cuadro superior. Es decir, es cierto que los exportadores ahora ganan menos, pero siguen teniendo márgenes atractivos que les permiten competir.

Lo anterior encuentra asidero al constatar que las exportaciones peruanas en febrero aumentaron 26.4% respecto del mismo mes en el año anterior y, sobre todo, en el rubro de exportaciones no tradicionales (generadoras de valor añadido y que dependen en gran medida del TCR) el aumento, en el mismo periodo de tiempo ha sido de 27.6%

En conclusión, es cierto que los tiempos no son tan auspiciosos como en años anteriores, pero aún existe márgen de maniobra para un exportador talentoso y conocedor de su negocio, que de seguro buscará otros mecados para sus productos o se cubrirá del riesgo de caida de tipo de cambio con instrumentos como forwards.

Al resto, seguramente, sólo les quedará, como siempre, pedirle una ayudita al, casi siempre dispuesto, Estado.